香港证监会将于2025年3月20日开动新股融资规定要紧改动。据相干音问，监管层拟将新股认购融资比例上限从现行无拘谨气象转换为最高90%（即投资者需交纳10%保证金），并创新引入股票典质机制行为风险对冲器具。

　　行为大师主要IPO阛阓之一的香港频年来因科技及新破钞股上市激越催生杠杆往来泡沫。回溯2020-2021年科技股上市岑岭期，部分IPO状貌通过散户高达数十倍的孖展融资推升认购倍数，这种格局虽短期激活阛阓流动性，却导致系统性风险累积。

　　蜜雪冰城IPO或成为典型案例

　　蜜雪冰城IPO认购阶段，富途证券等券商提供最高200倍融资杠杆，刺激散户资金变成虹吸效应，最终融资认购倍数定格在5125倍，冻结资金1.77万亿港元，突破快手(1.28万亿港元)保合手的记录。

　　流动性失衡：富途证券单家孝敬59%认购资金(1.06万亿港元)，阛阓流动性过度鸠合于单一想法，变成"券商-客户"风险传导链条。

　　系统承压测试：申购岑岭时段多家券商往来系统崩溃。

　　杠杆与破发风险的矛盾：尽管蜜雪冰城上市首日股价大涨43.21%，但高杠杆格局下，若新股破发，投资者可能濒临强制平仓压力，激发连锁抛售。

　　针对蜜雪冰城IPO败露的监管缺口李宗瑞继母，香港证监会已完成对8家要点券商的压力测试，审查恶果及配套确定将于近期公布。

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