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财联社 12 月 25 日讯（裁剪 赵昊）近期，德国联邦政府将德国 2024 年经济增长预期从 0.3% 下调至 -0.2%，意味着德国经济将面对采集第二年衰败。

德国央行还展望，该国经济面对多年停滞以致衰败的危境。即使在最故意的条目下，该行的经济学家也预测德国经济到 2027 年仅能完满隐微增长。上月，德国在野定约还履历了解体。

但即便如斯，德国股市基准——德国 DAX30 指数年内仍能累涨 18.49%，并数次刷新历史新高。18.49% 不仅跑赢了英法股市，还跳跃了好意思股谈指 14.88% 的涨幅，同期泛欧斯托克 600 指数的涨幅还没跳跃 5%。

对此，摩根钞票解决公司的投资组合司理 Timothy Lewis 示意，DAX 指数的证明"令东谈主或然"，充分印证了"股市和经济证明并不统搭伙致"这句话。

分析指出，DAX 指数跟踪了 40 只蓝筹股，而这 40 家公司悉数惟一不到四分之一的收入来自德国国内。因此，指数受德国国内的负面影响较为有限。

另外杉原杏璃快播，与好意思股肖似，德国股市也有我方的"七巨头"：软件巨头 SAP（念念爱普）、国防股莱茵金属、工业集团西门子、西门子动力、德国电信，以及保障公司安联和慕尼黑再保障。

其中，仅 SAP 一家就孝敬了 DAX 指数近 40% 的涨幅，公司鞭策生意 AI 镶嵌企业中枢业务经由的决定给股价带来提振，SAP 德股本年累涨近 70%，好意思股累涨逾 66%。

本年，全球金融市集对东谈主工智能股票温雅飞扬，SAP 也从中受益匪浅。为此，公司还将财报发布技艺从欧洲早盘移至友意思股收盘后，以便让北好意思投资者和分析师更多地了解该公司。

按好意思股绸缪，SAP 公司的总市值接近 3000 亿好意思元，跳跃了阿斯麦和爱马仕，是欧洲市值名依次三的上市公司，仅次于诺和诺德和 LVMH。跳跃阿斯麦，也意味着他是欧洲最具价值的上市科技公司。

钞票解决公司 Edmond de Rothschild 的欧洲股票联席摆布 Marc Halperin 示意："科技股一直是本年的故事，不陶然的是，在欧洲，咱们惟一两个主要参与者：阿斯麦和 SAP。"

在 DAX 指数中，仅 SAP 一家就足以弥补处于损失情状的众人和梅奔给指数带来的累赘。由于对可再天真力不休高涨的需求，西门子动力年内累涨了 326%。

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同期，国防公司莱茵金属年内累涨超 115%，因投资者展望欧洲将会大幅加多国防开支，该公司研发分娩的豹 2、M1A1 等驰名家具已出当今了俄乌战场。

欧元兑好意思元还是从 9 月时的 1.11 隔邻跌至 1.04 下方，分析提到，欧元走弱提振了德国以出口为要点的上市公司。但有一些投资者和分析师对 DAX 指数越来越依赖少数股票而感到担忧。

Union Investment 的投资组合司理 Arne Rautenberg 示意，这有可能导致市集不褂讪，很容易受到 SAP 盈利带来的冲击。

另外，德国新政府、特朗普关税等因素皆可能会赶紧变调市集处所。不外，好多基金司理仍看好德国股票的远景，因为这些股票的估值与好意思国科技巨头比较较为低价。

Janus Henderson 的投资组合司理 Marc Schartz 还提到，天然 DAX 指数的采集度"格外高"，但主要的身分股涵盖了动力、电信、保障等行业，而好意思国则只采集于科技股。

Schartz 说谈："领有更多不同类型的公司鞭策市集走高并不是赖事杉原杏璃快播。"